您已经听说过这样的统计数据：70-80% 的零售外汇交易者亏损。 但这个数字来自一个数据集，其中排除了在统计之前就已经爆掉的账户。 幸存者偏差使得每一个公布的盈利数据看起来都比实际情况要好。 本文介绍了零售交易者损失的实际数据，解释了为什么公布的数据具有误导性，并阐述了少数持续盈利的交易者的不同做法。
幸存者偏差对外汇盈利统计的影响
幸存者偏差是指当数据集仅包含通过选择过程的受试者，而忽略那些中途退出的受试者时发生的统计错误。 在外汇交易中，这意味着仅分析仍然开放且有资金的账户，同时排除在最初几周内关闭、放弃或爆掉的账户。 结果是交易者表现的系统性表现比现实所支持的更加乐观。
经纪数据如何过滤掉损失
当经纪商报告 70-80% 的零售客户亏损时，这个数字已经被生存过滤掉了。 它通常只涵盖在规定的报告期内（通常是一个日历季度或一年）保持活跃的账户。 曾经存入一次、几天之内就失去余额并且从未归还的账户不包括在计算中。 在第一周清零的交易者永远不会出现在“活跃账户”池中，因此分母缩小，报告的损失率看起来比实际情况要低。
修正研究显示的内容
跟踪零售账户整个生命周期的学术和监管研究讲述了一个不同的故事。 美国国家期货协会 (NFA) 的外汇交易商会员数据（包括账户从开仓到关闭的整个过程）显示，如果将已关闭的账户考虑在内，净亏损交易者的比例可能超过 85%。欧洲证券和市场管理局 (ESMA) 2014 年的一项研究使用多家欧盟经纪商的客户盈利数据，发现大多数货币对的损失率超过 80%，其中一些工具接近 80%。 90%。 英国金融行为监管局 (FCA) 在其零售行为审查中发布了类似的调查结果，指出大多数 CFD 交易者在多年的时间窗口内持续亏损。
一篇经常被引用的学术论文，“日间交易者是否理性地了解自己的能力？” Barber、Lee、Liu 和 Odean (2014) 追踪了台湾零售贸易商超过 15 年的完整数据集。 研究发现，只有不到 20% 的日间交易者在扣除交易成本后获得净正回报，而且流失率很高：大多数在第一年亏损的交易者再也没有回来。 该研究的方法明确控制了幸存者偏差，包括所有曾经交易过的账户，无论其是否仍然活跃。
报告损失率与实际损失率之间的差距
当关闭和废弃的账户重新添加到计算中时，估计的零售损失率从通常引用的 70-80% 范围转变为 85% 到 90% 或更高，具体取决于工具和时间范围。 10-15 个百分点的差距是幸存者偏差的直接影响。
为什么这会扭曲“外汇是否有利可图？” 回答“外汇交易有利可图吗？”的问题
如果不指定您正在查看谁的数据，则无法诚实回答。 经纪商的真实账户快照总是比完整生命周期审计更好。 如果您正在评估新零售交易者的成功几率，那么相关的基准是经过修正的研究，而不是营销材料。 幸存者偏差并不会使外汇无利可图； 除非您知道分母是如何构建的，否则它会使公布的盈利能力数据变得不可靠。
为什么大多数交易者都会亏损？ 三个根本原因
行业数据一致表明，70-80% 的零售外汇交易者亏损。 这个数字不是市场阴谋，而是三个相互关联的问题相互叠加的可预测结果。
杠杆滥用，小变动，大伤害
零售经纪商通常提供 30:1 至 500:1 的杠杆。 在 100:1 杠杆下，您的头寸变动 1% 就会耗尽您的全部保证金。 NFA 2014 年的一项研究发现，使用杠杆高于 10:1 的交易者的账户寿命明显短于低于该阈值的交易者。 仪器本身不是敌人，比率才是。 标准欧元/美元手数按 100:1 波动 1 点，代表保证金约为 1,000 美元，波动幅度为 10 美元。 将其扩大到一个完整的账户，一些连续亏损的交易将变得无法挽回。
缺乏优势，没有策略，没有优势
大多数交易者进入市场时都没有经过测试的、可重复的优势。 他们根据 Telegram 群组的提示、新闻标题后的直觉或在 YouTube 上看到的图表模式进行交易。 捷克国家银行 2015 年的一项研究分析了 10,000 多个零售客户账户，发现只有不到 12% 的账户在六个月内表现出统计上显着的积极预期。 其余的实际上是赌博，在没有可量化的理由的情况下建立头寸来期望在一系列交易中获得有利的结果。
风险管理不善，三个致命错误
即使是采用正预期策略的交易者也可能因三个常见错误而毁掉他们的账户。 头寸规模错误：在单笔交易中冒 5-10% 账户净值的风险，而不是建议的 1-2%。 无止损纪律：持有亏损头寸，希望它“回来”，这会将 -30 点的损失变成 -300 点的井喷。 平均下跌：增加亏损头寸以降低平均入场价格，这会随着交易进一步对您不利而增加风险敞口。 法国监管机构 AMF 于 2020 年跟踪了 25,000 个零售 CFD 账户，发现持续使用止损的交易者比不使用止损的交易者平均存活时间长 40%。
心理因素、报复、过度自信和赌徒谬误
损失会引发报复性交易，头寸规模增加一倍 “收回资金”，这会加速缩编。 胜利会引发过度自信，放弃有效的策略，因为交易者现在相信他们可以“感受”市场。 赌徒的谬误认为，连败意味着胜利是“应有的”，导致交易者在损失后增加风险而不是退缩。 《行为金融学杂志》2018 年的一项研究发现，在每次交易前记录情绪状态的交易者的风险调整回报比没有记录的交易者高 23%，这表明自我意识是一个可衡量的优势。
外汇交易可以赚钱吗？ 数据实际上说明了什么
简短的回答是肯定的，一些交易者确实通过外汇交易赚钱。 但这些数据所描绘的景象与承诺在笔记本电脑上使用兰博基尼的生活方式广告相去甚远。 多项经纪商研究和监管报告一致发现，在多年期间，只有5-15% 的零售外汇交易者实现净利润。 这意味着 85-95% 的人会赔钱。 这些数字来自受监管经纪商的真实客户账户，而不是调查数据。
按时间范围划分的盈利能力
并非所有交易方式都会产生相同的赔率。 持有头寸数秒到几分钟的短线交易者和日内交易者的盈利率最低，通常低于 5%。 点差、佣金和滑点的结合削弱了盘中的小幅波动。 波段交易者（持有数天到数周）的表现更好，盈利率在 10-15% 范围内。 尽管样本规模较小且资本要求较高，但持有数月或更长时间的头寸交易者的成功率最高。
账户规模和生存率
启动资金是谁能留下来的有力预测因素。 开立账户金额低于 1,000 美元的交易者更有可能在六个月内破产或退出。 原因很简单：较小的账户迫使更高的杠杆率只是为了交易标准手数，这会放大损失。 开始资金为 5,000 美元或以上的交易者往往能生存更长时间并显示出更高的最终盈利能力，他们可以负责任地调整头寸规模并吸收回撤而无需追加保证金。
经验才是真正的优势
盈利能力在不同时间上的分布并不均匀。 多年来跟踪交易者表现的研究表明，经过 2-3 年的活跃交易后，利润率显着提高。 问题是：大多数交易者在达到这一点之前就退出了。 流失是残酷的，大约 70% 的新零售外汇交易者在第一年内就停止为其账户提供资金。 将交易视为一种培养技能而不是赌博的幸存者，最终会进入 5-15% 的群体。
诚实的答案
外汇交易可以赚钱吗？ 是的。 但可能性比大多数营销所暗示的要糟糕，而且道路也更长。 数据并不支持任何拥有一部手机和 100 美元的人都可以盈利的观点。 它确实支持这样一个观点：一个有足够资本、现实期望和多年时间框架的纪律严明的交易者有机会一搏。
经纪商报告如何歪曲零售交易者损失的情况
走进任何经纪商的网站，您都会发现一个合规横幅，上面写着“75% 的零售 CFD 账户亏损”。 这个数字是真实的，但它也是不完整的，它所说的和它的含义之间的差距比大多数交易者意识到的更重要。
“活跃客户”漏洞
监管机构要求经纪商公布客户盈利率，但他们没有严格定义分母。 大多数公司根据活跃客户计算百分比，即在报告期内至少执行一笔交易的账户。 未进行任何交易而开设、注资然后放弃的账户不包括在内。 亏损后关闭的账户一旦超出活跃窗口，也将被排除在外。
一些经纪商更进一步，将低于最低余额阈值（例如 50 美元或 100 美元）的账户排除在外，理由是这些账户从未进行过“有意义的”交易。 结果是系统地剔除表现最差账户的分母。
实际损失率：85-90%
当独立研究人员提取完整的账户级别数据（包括关闭账户、零交易账户和第一周爆仓账户）时，损失率持续走高。 报告 75% 的活跃客户亏损的经纪商实际上可能会看到85-90% 的资金账户最终出现净亏损。 区别在于从未进入活跃客户池的账户，因为它们在下一个报告快照之前失败了。
监管报告混乱
跨经纪商比较几乎是不可能的，因为披露规则因监管机构而异：
- FCA（英国）：需要零售百分比数字CFD 账户，按 12 个月的滚动周期计算。 该方法的定义很广泛。
- CySEC（塞浦路斯）：类似的要求，但允许公司使用季度快照而不是滚动窗口，这样可以平滑波动时期。
- ASIC（澳大利亚）：强制披露，但没有规定统一的计算方法，公司可以选择 他们在广泛的指导方针内定义了自己的主动客户。
一个经纪人的“活跃”可能是另一个经纪人的“休眠”。 一个监管机构的滚动年度可能会捕捉到另一个监管机构的季度快照所错过的爆炸事件。 公布的数据并不是同类之间的比较。
为什么这会扭曲您的基准
如果您看到经纪商 75% 的损失统计数据，并认为“我只需要跻身前 25% 即可成功”，那么您正在针对一个经过筛选的群体进行基准测试。 所有资金账户的实际资金池规模更大、实力更弱，并且从统计数据来看更难超越。 了解分母（实际计算的人）是了解该数字对您自己的赔率真正意味着什么的唯一方法。
来自监管机构和学术界的真实外汇盈利统计数据
大多数零售交易者从未看到全貌，因为经纪商不会发布其客户损益表。 但少数监管机构和学术研究确实这样做了，而且这些数字在各个市场和几十年间都非常一致。
NFA（美国）：唯一发布账户级数据的监管机构
美国国家期货协会（NFA）要求外汇交易商会员每年提交客户盈利数据。 自 2010 年以来，每年的结果都是一样的：大约 70-75% 的零售外汇账户亏损。 在最近提交的文件中，盈利账户的百分比徘徊在 25% 至 30% 之间，而且这是在考虑侵蚀净回报的利差、掉期和佣金之前的情况。 NFA 数据是黄金标准，因为它跟踪个人账户，而不是经纪商总收入。
FCA（英国）：带有警告的风险警告
受金融行为监管局 (FCA) 监管的每个英国经纪商都必须显示风险警告：70–80% 的零售 CFD 账户亏损。 该数字来自经纪商每季度提交的强制性报告模板。 需要注意的是：该计算不包括休眠账户，即那些已开设但从未资助或交易的账户。 如果包括这些账户，损失率可能会更高，因为休眠账户几乎永远不会盈利。 FCA数字是欧洲零售FX中引用最广泛的统计数据，但它是一个下限，而不是上限。
学术研究：损失率超过80%
经过同行评审的研究描绘了一幅更加黯淡的景象。 巴伯等人。 (2014) 对台湾期货交易所的每一位期货交易商进行了多年的研究，发现超过 80% 的个体交易商在扣除费用后亏损。 少数获利的人往往交易规模更大，持仓时间更长，但他们只是极少数。 Rosu & Strobel (2021) 检查了一家欧洲经纪商的零售外汇交易数据，发现损失率也超过 80%，平均交易者每月损失大约 4% 的账户。 学术优势：这些研究跟踪每笔交易，而不仅仅是年度快照，因此它们捕获了过度交易的全部成本。
BIS 三年期调查：谁真正推动了市场？
每三年，国际清算银行 (BIS) 都会发布三年一次的中央银行外汇营业额调查。 最新数据显示，每日全球外汇成交额为 7.5 万亿美元。 其中，零售交易约占5-10％，其余为银行间、机构和企业流动。 这并不直接衡量盈利能力，但它使零售业得到了正确的看待：个人交易者正在一个由算法、银行柜台和对冲基金主导的市场中竞争，这些基金具有较低的延迟、更小的点差和更深的资本。
数字的实际含义
标题是一致的：大多数零售外汇交易者赔钱。 但确切的百分比取决于方法。 NFA 数据（25-30% 盈利）仅使用资金账户。 FCA 数据（盈利 20-30%）不包括休眠账户。 学术研究（盈利率低于 20%）涵盖每笔交易。 这些数字都不意味着外汇是骗局或没有人能赢，但它们确实意味着盈利能力是例外，而不是规则，并且幸存者偏差（仅听到获胜者的声音）扭曲了对赔率的看法。
盈利的 5-15% 人的做法有何不同
保持盈利的 5-15% 人与未盈利的 85-95% 人之间的差距不是运气、智力或秘密指标。 它是一组可重复的习惯，可以消除决策循环中的随机性。 以下是数据显示他们所做的事情，以及您今天可以复制的内容。
他们交易的是记录在案的优势，而不是猜测
每个持续盈利的交易者都可以指出在每一笔活钱面临风险之前至少在 500 到 1,000 笔交易中测试过的特定策略。 这种测试，无论是对历史数据进行回溯测试还是对演示进行前向测试，都建立了一个优势：经受住统计审查的积极预期。 如果没有这样的样本量，连胜与运气就没有什么区别。
每笔交易的风险是一个硬性天花板
盈利账户中最常见的线索是严格的头寸规模。 每笔交易的风险上限为账户净值的 0.5% 至 1.5%。 10,000 美元账户的 1% 损失为 100 美元，可挽回。 10% 的损失需要 25% 的收益才能实现收支平衡。 5-15% 的人认为这个上限是不可协商的，而不是指导方针。
他们跟踪真正重要的指标
胜率是一个虚荣指标。 如果赢家规模是输家规模的三倍，那么赢率达到 40% 的交易者就能获得高额利润。 盈利的少数人跟踪：
- 预期，每笔交易的平均利润（以 R 倍数表示）
- 夏普比率，每单位波动率的风险调整回报
- 最大回撤，账户净值峰谷下降
- 利润系数，毛利润除以毛损失
这四个数字说明了整个故事。 仅凭胜率几乎无法说明任何问题。
交易是一项业务，而不是业余爱好
盈利的交易者会在固定的时间进行操作，维护一份交易日志，其中包含每次进场和出场的屏幕截图和注释，并每周审查哪些有效、哪些无效。 情绪化决策、亏损后的报复性交易、错过入场后的 FOMO 都会被标记和分析，而不是被忽视。 日志是驾驶舱录音机； 没有它，您就无法从自己的错误中吸取教训。
他们将杠杆视为工具，而不是赌博
大多数零售经纪商提供 100:1 甚至 500:1 的杠杆。 盈利的少数人忽略了这个最大值。 持续获胜者的典型有效杠杆为 5:1 至 10:1。 在 100:1 的情况下，您的头寸变动 1% 就会耗尽您 100% 的保证金。 按 10:1 计算，同样的变动是可控的 10% 回撤。 杠杆放大损失的速度与放大收益的速度一样快，数据显示，盈利方选择生存而不是速度。
如何在不陷入幸存者偏差的情况下评估自己的交易数据
扭曲行业利润研究的幸存者偏差也会扭曲您的个人记录，除非您建立分析来防止这种情况发生。 以下是如何对自己进行诚实的统计。
跟踪每个帐户，而不仅仅是幸存者
如果您在提款后关闭了模拟账户并开设了新账户，则该关闭的账户将被视为亏损。 在您的主日志中包含您交易过的每个账户，包括真实账户、模拟账户、资助挑战账户、复制交易账户。 爆掉的模拟账户仍然是数据。 忽略它会夸大您的明显胜率，就像经纪人研究夸大他们的胜率一样。
使用滚动 12 个月窗口
仅计算获胜月份的盈利能力是选择偏差的另一个名称。 相反，请衡量滚动 12 个月期间的资产曲线。 如果您有 36 个月的数据，您将获得 25 个重叠窗口。 在少于 20 个窗口中显示正预期的策略并不可靠地盈利，它在一段时间内很幸运。
记录基本原理，而不仅仅是点
仅记录入场价格和出场价格的交易日志无法揭示情绪模式。 添加入场理由（设置类型、汇合）和出场理由（目标命中、止损、恐惧平仓）的字段。 您将在 100 多笔交易中发现重复出现的错误、亏损后的报复性进场、波动期间的过早退出，这些都是损益表永远不会显示的。
针对学术界的基准，而不是屏幕截图
根据定义，社交媒体利润截图是经过精心挑选的。 将您的指标与已发布的学术基准进行比较：夏普比率高于 1.0 为强，平均回撤不应超过账户价值的 20%，零售外汇每笔交易的预期通常在 0.2R 到 0.5R 之间。 如果您的数字超出了这些范围，请在庆祝之前质疑它们。
诚实地计算分母
如果您开设了 4 个账户，其中 3 个账户亏损平仓，那么您的个人获胜率为 25%，而不是 100%，因为今天恰好有一个活跃账户上涨。 同样的逻辑也适用于个人交易：平仓的输家永远算数。 60% 的胜率意味着您曾经进行的每 100 笔交易中有 60 笔是赢家，而不是您想记住的 60 笔。
常见问题解答
外汇交易对大多数人来说有利可图吗？
没有。 多项经纪商研究和监管披露一致表明，70-80% 的零售外汇交易者在特定年份亏损。 幸存者偏差夸大了情况，失败的账户被关闭并从数据中消失，使剩下的群体看起来比实际情况更成功。 外汇盈利是例外，而不是规则，并且需要大多数交易者花费数年时间来培养的技能。
为什么 80% 的外汇交易者会亏损？
主要原因是风险管理不善、资本不足和情绪纪律差距。 大多数交易者每笔交易的风险太大，不设止损地进行交易，或者在亏损后进行报复性交易。 杠杆将小账户规模放大为大头寸价值，这意味着一些亏损的交易可能会消灭账户。 许多交易者还跳过模拟练习，在没有经过测试的策略的情况下进入真实市场。
你能以外汇交易为生吗？
是的，但这种情况很少见，并且需要大量资金。 目标为每月 3,000 美元适度收入的交易者需要一个足够大的账户，以便在不打破复利曲线的情况下维持提款，通常为 50,000 美元或更多，并且每笔交易都有实际风险。 大多数试图过早全职工作的交易员都会耗尽他们的账户。 在考虑全职转型之前，2-3 年的持续盈利能力是一个更现实的门槛。
有多少比例的外汇交易者能够长期盈利？
长期盈利能力（定义为连续三年或以上的净利润）可能会下降 5-15% 的范围。 欧盟和英国受监管经纪商披露的经纪商信息显示，12 个月的盈利率约为 20-30%，但如果多年衡量，这些数字会急剧下降。 幸存者偏差在这里最为强烈：少数保持盈利的交易者往往会进行更大的交易量，从而使平均回报向上倾斜。
您需要多少钱才能开始外汇交易并盈利？
保证盈利能力没有最低限额，但大多数成功的交易者至少从 2,000 美元到 5,000 美元开始。 500 美元以下的账户极难在交易中获利，因为头寸规模限制迫使每笔交易承担过高的风险，只是为了克服点差和佣金。 10,000 美元的账户提供了足够的空间，可以在合理的头寸规模下每笔交易承担 1% 的风险，这是持续盈利的交易者使用的标准方法。
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