每周市场展望：各国央行面临石油和增长考验

市场进入 10 月 26 日至 30 日时，决策日历异常拥挤。上周油价大幅上涨，美国商业调查继续显示需求强劲和销售价格坚挺，主要科技股受到重新审视。现在，随着美国新的增长和通胀数据的到来，美联储、欧洲央行和日本央行召开会议。问题是经济弹性是否可以与价格压力共存，而不迫使采取更严厉的政策反应。

上周市场

油价上涨将通胀问题重新摆上桌面

据路透社报道，10 月 23 日星期五，布伦特原油收于每桶 116.72 美元，本周上涨 6%。西德克萨斯中质原油收于 103.27 美元，周涨幅为 2.3%。有关沙特能源基础设施遭到袭击的报道引发了人们对中东供应中断的新担忧。价格的变化超出了能源市场的范围，因为持续的燃料和运输成本会影响企业利润、消费者价格和通胀预期。 路透社市场报告

美国商业活动保持强劲，但价格压力扩大

10 月份标普全球美国综合PMI预览值为 57.6，低于 9 月份的 58.4，但仍轻松高于区分扩张和收缩的 50 门槛。调查还表明，企业正以 2022 年 8 月以来最快的速度提高售价，而供应延迟和能源相关成本上升增加了压力。 PMI是一个基于调查的指标，而不是确认的GDP增长数据或官方发布的通胀数据。 标准普尔全球，10 月 23 日

英国通胀在预算案公布前加速

英国国家统计局报告称， 9 月份CPI同比上涨 3.5%，高于 8 月份的 3.1%。汽车燃料是这一增长的重要贡献者。在 10 月 28 日英国预算公布之前，这一数据对英镑和英国国债很重要，届时将与通胀前景一起评估财政措施和最新预测。 英国国家统计局

人工智能投资担忧在财报季再度浮现

Meta 报告第三季度营收为646 亿美元，比去年同期增长 26%。其结果还包括巨额法律和解费用，使得简单的利润比较信息量较少。投资者继续争论科技公司必须在人工智能基础设施上投入多少资金，以及这些支出多久才能转化为回报。路透社报道称，纳斯达克指数本周下跌 0.7%，标准普尔 500 指数下跌 0.5%。 元结果| 路透社市场回顾

发生了什么变化以及为什么现在很重要

上周的信号朝着不同的方向发展。强劲的商业需求表明美国经济或许能够吸收限制性借贷成本，但同样的需求和更高的能源价格可能会使通胀更难以遏制。即将发布的美国GDP和 PCE 数据将使用官方经济数据而不是商业调查来测试这种平衡。

能源不是一个单向的故事。路透社报道称，尽管袭击和供应风险持续存在，但由于外交努力提高了缓解紧张局势的希望，原油价格周一早些时候出现回调。这种转变说明了为什么上周五的石油结算只是背景，而不是实时报价或预测。 路透社，10 月 26 月初

与此同时，欧元区面临通胀上升和法国政治不确定性，英国面临备受关注的财政公告，日元对日本央行的政策前景仍然敏感。这就是为什么本周的市场故事比单一的美国利率决定更广泛的原因：相对政策预期、能源供应和企业投资可能都很重要。

本周值得关注

1. 10 月 28 日星期三：美联储决定

联邦公开市场委员会将于 10 月 27 日至 28 日举行会议。其政策公告定于周三 18:00 UTC进行，随后于18:30 UTC举行新闻发布会。 9月份目标区间上调至3.75%-4.00%。重要的问题不仅仅是范围是否发生变化，而是官员如何描述弹性活动、通胀风险和进一步紧缩的必要性之间的平衡。 美联储日历| 九月决定

关注：声明对通胀和经济活动的评估、政策语言的变化以及主席对未来决策的回答。美元对、国债收益率、黄金和美国股市可能对意外事件敏感。加拿大央行也在当天早些时候于世界标准时间 13:45宣布了其决定，为USD/CAD增加了一个单独的潜在催化剂。 加拿大银行时间表

2. 10 月 29 日，星期四：美国GDP和 PCE 通胀

经济分析局定于世界标准时间 12:30 （美国东部时间 08:30）同时发布美国第三季度GDP和9 月份个人收入和支出的预先估计。后者发布的数据包括个人消费支出价格指数，这是美联储密切关注的一项通胀指标。这些是同时发布的单独报告，而不是对同一指标的两次估计。 BEA 发布日历

关注：消费者支出和投资对GDP的贡献、月度和年度 PCE 通胀读数以及基本核心价格指标。强劲增长加上持续通胀将讲述一个与随着价格压力而放缓的增长不同的故事。该消息是在美联储做出决定之后发布的，因此可能会促使市场重新评估政策制定者前一天的言论。

3. 周四至周五： ECB和日本央行政策决定

欧洲央行将于10 月 29 日星期四结束会议。其决定通常于世界标准时间 13:15发布，新闻发布会于世界标准时间 13:45举行。自 9 月份以来， ECB存款便利利率一直维持在2.50%。欧盟统计局最新公布的详细数据显示， 9 月份欧元区通胀率为 3.8%，高于 8 月份的 3.2%，其中能源贡献较大。市场将倾听ECB如何权衡增长前景和金融状况的压力。 ECB央行会议日历| 决策时间表| 欧盟统计局通货膨胀

日本央行将于10 月 29 日至 30 日举行会议，并计划于10 月 30 日星期五发布其决定和更新的展望报告。其公告没有固定的提前发布时间。日元对可能会对这一决定、新的预测以及任何有关进一步政策正常化的讨论做出反应。日本央行时间表

4.英国财政计划和大型科技公司的盈利增加了另一个考验

英国预算确定于10 月 28 日星期三公布，但官方日期公告中尚未确认确切的开始时间。税收、支出和借贷计划以及最新的财政预测可能会影响英镑和英国政府债券收益率。 英国财政部公告

社论插图：数据中心建设代表了技术基础设施投资的物理规模。不是特定公司设施的照片。

微软和 Alphabet 定于10 月 28 日星期三公布财报，亚马逊定于10 月 29 日星期四举行财报电话会议。经过上周的波动，投资者可能会关注云需求、人工智能基础设施支出和管理指导，而不仅仅是整体收入。这些报告可以影响主要科技股和股票指数，但无法提前推断其方向。 微软投资者关系| 亚马逊投资者关系

值得关注的市场

以下工具与本周的预定活动相关。这是潜在驱动因素的指南，而不是一组买入或卖出信号。

• 黄金（XAUUSD）：关注美国实际收益率、美元和防御性资产的需求对美联储和个人消费支出通胀的反应。
• EUR/USD ：将美联储的信息与ECB对通胀和增长的评估进行比较，而不是孤立地看待任何一个决定。
• GBP/USD和英国国债：预算、财政预测和上周较高的CPI指数造成了一系列英国特有的风险。
• USD/JPY ：美国国债收益率和日本央行政策前景的相互作用在央行会议重叠期间尤其重要。
• 布伦特原油：继上周大幅上涨后，供应安全、外交事态发展和需求预期仍然很重要。
• 美国股指：美联储指引、 GDP/PCE数据和最大的云公司的投资前景可能会影响技术估值和更广泛的风险偏好。

一周一览

时间采用 UTC 时间。美国东部航空本周为 UTC-4；伦敦在 10 月 25 日时钟更改后为 UTC+0。行动前与组织者确认日程安排。

日期	事件	时间（世界标准时间）	相关市场
10 月 28 日星期三	英国预算	未确认	英镑、英国国债
10 月 28 日星期三	加拿大央行利率决定	13:45	加元、 USD/CAD
10 月 28 日星期三	美联储利率决定	18:00	美元、黄金、收益率、指数
10 月 28 日星期三	微软和 Alphabet 的业绩	美国股市收盘后	美国科技股
10 月 29 日星期四	美国第三季度GDP提前预估+9月PCE数据	12:30	美元、黄金、指数
10 月 29 日星期四	ECB政策决定/新闻发布会	13:15 / 13:45	欧元、欧元区债券
10 月 29 日星期四	亚马逊第三季度财报电话会议	21:00	美国科技股
10 月 30 日星期五	日本央行的决定和展望	不固定	日元，日本资产
10 月 30 日星期五	欧元区第三季度GDP初步预估	与欧盟统计局确认	欧元、欧元区指数

资料来源： 美联储、 加拿大央行、东亚银行、 ECB、 BoJ、 英国财政部、 欧盟统计局和公司投资者关系页面。发布时间表可能会发生变化。

什么可以改变故事？

三个进展可能会改变对预定数据的解释。首先，中东安全局势的变化可能会独立于央行的沟通而影响能源价格。其次， GDP增长和个人消费支出通胀的惊人组合可能会让周三的美联储措辞在数小时内显得或多或少合适。第三，技术收益可能会改变投资者对人工智能投资回报的成本和时间的评估，从而影响股市情绪，即使宏观经济数据并不令人意外。

市场对同一个版本的反应也可能不同，具体取决于已经定价的内容。这就是为什么价格变动的方向不应被视为基础数据含义的自动证据。

本周简述

1. 央行沟通是计划的主要重点。美联储、 ECB和日本央行连续召开会议，加拿大也在周三做出决定。
2. 美国GDP和 PCE 将于周四同时公布。这两种因素的结合可能会检验强劲的需求是否正在缓解或加剧通胀压力。
3. 石油和人工智能投资仍然是主要的变数。能源供应头条新闻和超大规模企业的盈利可以独立于利率决策而改变市场情绪。

来源和方法

本展望是在2026 年 10 月 26 日星期一、本周主要计划发布之前准备的。上周的数据来源于官方统计机构、公司披露、标准普尔全球调查报告和路透社市场报道。已安排的时间已根据可用的主要日历进行检查。不假设任何未发表的结果、共识估计或未来价格变动。

• 路透社，全球市场收盘，2026 年 10 月 23 日
• 路透社，石油市场更新，2026 年 10 月 26 日上旬
• 标准普尔全球，美国 10 月PMI初值，2026 年 10 月 23 日
• ONS，2026 年 9 月英国消费者价格通胀
• Meta，2026 年第三季度业绩
• 美联储十月会议日历
• 美国 BEA，2026 年发布时间表
• ECB, 管理委员会日历
• 日本央行货币政策会议日历
• 加拿大央行 10 月决定通知
• 英国财政部，英国预算日期

风险警告：交易杠杆外汇和CFDs具有高风险，可能并不适合所有投资者。本文是一般市场信息，并非投资建议、推荐或对未来回报的预测。